鹏华高质料增长夹杂型证券投资基金    基金经管东说念主：鹏华基金经管有限公司    基金托管东说念主：中国银行股份有限公司    讲述送出日历：2025 年 7 月 18 日                                               鹏华高质料增长夹杂 2025 年第 2 季度讲述                            §1 进击指示   基金经管东说念主的董事会、董事保证本讲述所载云尔不存在无理纪录、误导性述说或要紧遗漏， 并对其内容的真正性、准确性和完满性承担个别及连带的法律职守。   基金托管东说念主中国银行股份有限公司根据本基金合同章程，于 2025 年 07 月 17 日复核了本讲述 中的财务见地、净值发扬和投资组合讲述等内容，保证复核内容不存在无理纪录、误导性述说或 者要紧遗漏。   基金经管东说念主本旨以进修信用、勤快称职的原则经管和垄断基金财富，但不保证基金一定盈利。   基金的过往功绩并不代表其畴昔发扬。投资有风险，投资者在作出投资有臆想打算前应仔细阅读本 基金的招募阐述书偏激更新。   本讲述中财务云尔未经审计。   本讲述期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                         §2 基金居品概况  基金简称                      鹏华高质料增长夹杂  基金主代码                     010490  基金运作花样                    契约型绽放式  基金合同胜利日                   2020 年 11 月 18 日  讲述期末基金份额总和                1,281,862,482.62 份  投资见地                      在严格抑制风险的前提下，精选或者保持高质料、可                            赓续增长的企业进行投资，共享其发展和成长的机                            会，致力逾额收益与恒久成本升值。  投资策略                      1、财富配置策略                            本基金将通过追踪考量频繁的宏不雅经济变量（包括                            GDP 增长率、CPI 走势、M2 的总计水和煦增长率、利                            率水平与走势等）以及各项国度政策（包括财政、货                            币、税收、汇率政策等）来判断经济周期当今的位置                            以及畴昔将发展的场所，在此基础上对各大类财富的                            风险和预期收益率进行分析评估，制定股票（包括 A                            股和港股）、存托字据、债券、现款等大类财富之间的                            配置比例、调停原则和调停范围。                            本基金通过从上至下及从下到上相荟萃的方法挖掘 A                            股和港股的优质公司，构建股票投资组合。中枢想路                            在于：1）从上至下地分析行业的增长前程、行业结                            构、贸易模式、竞争要素均分析主办其投资契机；2）                            从下到上地评判企业的中枢竞争力、经管层、处理结                             第 2 页 共 14 页                鹏华高质料增长夹杂 2025 年第 2 季度讲述 构等以偏激所提供的居品和办事是否契合畴昔行业增 长的大趋势，对企业基本面和估值水平进行详尽的研 判，深度挖掘优质的个股。 （1）高质料增长主题的界定 跟着中国经济增长模式的转动，许多行业也走过了野 蛮滋长的阶段，行业里面竞争日趋强烈，畴昔或者持 续胜出的企业需要在各方面皆发扬出色。因此本基金 将精选或者保持高质料、可赓续增长的优秀企业进行 投资。 本基金界定的高质料增长主题相干企业主要包括以下 几个方面的特征： 级的大布景下，公司所在行业安妥畴昔经济和行业发 展场所。这些行业要么处于快速延迟阶段，具有较大 的成漫空间；要么处于优化资源配置、集聚度大幅提 高的阶段，优秀企业的竞争上风或者在集聚度擢升的 历程中进一步强化。 司创造赓续的价值，主营业务能产生稳当或可预期现 金流，从而不休擢升盈利智力，或者以较快的速率形 成限度效益并能在较长的时辰内赓续高效延迟。 模式具有很强的韧性，或者灵验穿越不同的商场周 期。同期，公司在管奢睿力、时间、居品、改进和研 发智力、品牌和东说念主才结构等方面具备恒久竞争力，能 够为自己提供实足的壁垒和护城河。 （2）从上至下的行业遴择 本基金将从上至下地进行行业遴择，重心顺心行业增 长前程、行业利润前程和行业胜利要素。对行业增长 前程，主要分析行业的外部发展环境、行业的人命周 期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润前 景，主要分析行业结构，极端是业内竞争的花样、业 内竞争的强烈进度、以及业内厂商的谈判智力等。基 于对行业结构的分析形成对业内竞争的要害胜利要素 的判断，为计算企业筹画环境的变化设立起塌实的基 础。 （3）从下到上的个股遴荐 本基金通过定性和定量相荟萃的方法进行从下到上的 个股遴荐，对企业基本面和估值水平进行详尽的研 判，精选优质个股。 本基金通过以下两方面法式对股票的基本面进行磋商 分析并筛选出优质的公司： 一方面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和中枢竞 争力的分析，遴荐具有可赓续竞争上风的公司或畴昔 第 3 页 共 14 页                鹏华高质料增长夹杂 2025 年第 2 季度讲述 具有深广成漫空间的公司。就公司竞争策略，基于行 业分析的终结判断策略的灵验性、策略的实施复旧和 策略的施行效果；就中枢竞争力，分析公司的现存核 心竞争力，并判断公司能否利用现存的资源、智力和 定位取得可赓续竞争上风。 另一方面是经管层分析，通过把稳覆按公司的经管层 以及经管轨制，遴荐具有良克己理结构、经管水平较 高的优质公司。 主要覆按上市公司的成长性、盈利智力偏激估值水 平，登第具备精粹功绩成长性何况估值合理的上市公 司。在成长性方面，主要推敲畴昔两年公司收入和利 润的增长率、累计及新增研发支拨、CAPEX 支拨、东说念主 员招聘情况等；在盈利智力方面，主要覆按上市公司 毛利率偏激变动趋势、ROE、ROIC 等。在估值水平日 面，基于行业的特色细目对股价最有影响力的要害估 值方法（包括 PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等）                                ，并 通过业内相比、历史相比和增长性分析，细目具有上 升基础的股价水平。 （4）港股通标的股票投资策略 本基金所投资港股通标的股票除适用上述投资策略 外，还需顺心： 司； 率等方面具有诱骗力的投资标的。 畴昔，若是港股通业务法令发生变化或出现法律端正 或监管部门允许投资的其他模式，基金经管东说念主在施行 安妥法式后可相应调停。 本基金将根据本基金的投资见地和股票投资策略，基 于对基础证券投资价值的潜入磋商判断，进行存托凭 证的投资。 本基金债券投资将给与久期策略、收益率弧线策略、 骑乘策略、息差策略、个券遴荐策略、信用策略等积 极投资策略，从上至下地经管组合的久期，生动地调 整组合的券种搭配，同期精选个券，以增强组合的持 有期收益。 本基金将根据风险经管的原则，以套期保值为见地， 遴荐流动性好、走动活跃的股指期货合约，充分推敲 股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保 值策略，以改善投资组合的投资效果，达成股票组合 第 4 页 共 14 页                                    鹏华高质料增长夹杂 2025 年第 2 季度讲述                    的逾额收益。                    本基金将详尽垄断政策财富配置和战术财富配置进行                    财富复旧证券的投资组合经管，并根据信用风险、利                    率风险和流动性风险变化积极调停投资策略，严格遵                    遵法律端正和基金合同的商定，在保证本金安全和基                    金财富流动性的基础上赢得稳当收益。                    本基金可在详尽推敲预期收益、风险、流动性等成分                    基础上，参与融资业务。                    畴昔，跟着证券商场投资用具的发展和丰富，本基金                    可相应调停和更新相干投资策略，并在招募阐述书中                    更新并公告。  功绩相比基准            沪深 300 指数收益率*60%+恒生指数收益率*20%（经汇                    率估值调停）+中证详尽债指数收益率*20%  风险收益特征            本基金属于夹杂型基金，其预期的风险和收益高于货                    币商场基金、债券型基金，低于股票型基金。本基金                    将投资港股通标的股票，会濒临港股通机制下因投资                    环境、投资标的、商场轨制以及走动法令等各别带来                    的私有风险。  基金经管东说念主             鹏华基金经管有限公司  基金托管东说念主             中国银行股份有限公司  下属分级基金的基金简称        鹏华高质料增长夹杂 A             鹏华高质料增长夹杂 C  下属分级基金的走动代码              010490                 010491  讲述期末下属分级基金的份额总和    1,242,123,388.57 份       39,739,094.05 份  下属分级基金的风险收益特征       风险收益特征同上               风险收益特征同上 注：无。              §3 主要财务见地和基金净值发扬                                                    单元：东说念主民币元 主要财务见地               讲述期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）                    鹏华高质料增长夹杂 A              鹏华高质料增长夹杂 C 注：1.本期已达成收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相干用度和信用减值蚀本后的余额，本期利润为本期已达成收益加上本期公允价值变动收益等 未达成收益。                    第 5 页 共 14 页                                              鹏华高质料增长夹杂 2025 年第 2 季度讲述 回费、基金调度费等）          ，计入用度后本体收益水平要低于所列数字。                         鹏华高质料增长夹杂 A                                            功绩相比基                     净值增长率     功绩相比基   阶段    净值增长率①                             准收益率标      ①－③       ②－④                     法式差②      准收益率③                                              准差④ 往时三个月      9.06%      2.19%        1.85%      1.03%    7.21%     1.16% 往时六个月     13.75%      2.11%        3.93%      0.93%    9.82%     1.18% 往时一年      41.13%      2.51%       16.74%      1.07%    24.39%    1.44% 往时三年      -9.13%      2.04%       -0.11%      0.89%    -9.02%    1.15% 自基金合同           -18.16%     1.86%       -6.33%      0.92%   -11.83%    0.94% 胜利起于今                         鹏华高质料增长夹杂 C                                            功绩相比基                     净值增长率     功绩相比基   阶段    净值增长率①                             准收益率标      ①－③       ②－④                     法式差②      准收益率③                                              准差④ 往时三个月      8.83%      2.19%        1.85%      1.03%    6.98%     1.16% 往时六个月     13.27%      2.11%        3.93%      0.93%    9.34%     1.18% 往时一年      40.00%      2.51%       16.74%      1.07%    23.26%    1.44% 往时三年      -11.29%     2.04%       -0.11%      0.89%   -11.18%    1.15% 自基金合同           -21.14%     1.86%       -6.33%      0.92%   -14.81%    0.94% 胜利起于今 注：功绩相比基准=沪深 300 指数收益率*60%+恒生指数收益率*20%（经汇率估值调停）+中证综 合债指数收益率*20%。 率变动的相比                               第 6 页 共 14 页                                     鹏华高质料增长夹杂 2025 年第 2 季度讲述 注：1、本基金基金合同于 2020 年 11 月 18 日胜利。2、抑制建仓期终端，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中章程的各项比例。 注：无。                     §4 经管东说念主讲述             任本基金的基金司理期限 证券从业  姓名    职务                                    阐述              任职日历  离任日历  年限                      第 7 页 共 14 页                                            鹏华高质料增长夹杂 2025 年第 2 季度讲述                                          胡颖先生,国籍中国,经济学硕士,16 年                                          证券从业素质。2009 年 7 月加盟鹏华基                                          金经管有限公司，先后担任磋商部磋商                                          员、资深磋商员，从事行业磋商职责，                                          现担任权柄投资一部副总监/基金司理/  胡颖 基金司理 2021-12-11   -        16 年                                          投资司理。2021 年 11 月于今担任鹏华                                          稳健申诉夹杂型证券投资基金基金司理,                                          夹杂型证券投资基金基金司理,胡颖先生                                          具备基金从业资历。 注：1.   任职日历和离任日历均指公司作出决定后肃穆对外公告之日；担任新成立基金基金司理 的，任职日历为基金合同胜利日。2. 证券从业的含义投降行业协会对于从业东说念主员资历经管办法 的相干章程。   姓名      居品类型    居品数目（只）             财富净值（元）               任职时辰          公募基金                  2      1,343,346,601.05    2021-11-16          私募财富管   胡颖     理规划          其他组合                  -                     -        -          共计                    6      1,989,116,434.16        - 注：无。   讲述期内，本基金经管东说念主严格遵命《证券投资基金法》等法律端正、中国证监会的关连章程 以及基金合同的商定，本着进修守信、勤快称职的原则经管和运作基金财富，在严格抑制风险的 基础上，为基金份额持有东说念主谋求最大利益。本讲述期内，本基金运作合规，不存在违抗基金合同 和挫伤基金份额持有东说念主利益的看成。   讲述期内，本基金经管东说念主严格施行刚正走动轨制，确保不同投资组合在磋商、走动、分派等 各法式得到刚正对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向 走动价差进行专项分析，未发现不刚正对待各组合或组合间互相利益运送的情况。                           第 8 页 共 14 页                                            鹏华高质料增长夹杂 2025 年第 2 季度讲述      讲述期内，本基金未发生非法违章且对基金财产变成蚀本的极端走动看成。本讲述期内未发 生基金经管东说念垄断理的通盘投资组合参与的走动所公开竞价同日反向走动成交较少的单边走动量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。 跌 1.89%。二季度商场合座呈现震憾上行的走势，从走势节拍上看，4 月商场因中好意思关税急速下 跌后“V”型回转，后续震憾上行，5 月商场先涨后跌，6 月商场在伊以冲破减轻后强势高潮。结 构上看，国防军工、银行、通讯涨幅居前，食物饮料、家用电器、钢铁行业发扬靠后。      往后看，贸易战干预谈判期，可能会反复极限拉扯，畴昔的经济受到负面的压力冲击还需进 一步不雅察，企业盈利的本体影响可能会在畴昔几个季度体现出来，加上潜在科技战、金融战可能 赓续发酵，畴昔的商场可能还会有较多波动。然则商场合座位置不高，国内新兴产业各范围有很 多的时间特别，地产泡沫提前点破，宏不雅经济的内需缓冲空间也还相比大，重估中国科技实力， 重估中国财富的叙事风靡云蒸，加之本轮贸易战以来政策格调明确，脱手将强，守住底线问题不 大，商场正在慢慢适当这么的场合，畴昔将在波动中走出干线行情，出现结构致使合座的高潮走 势。      二季度，咱们对商场保持乐不雅，组合围绕产业趋势和功绩开释节拍来调停结构。一方面沿着 景气场所挖掘 alpha 个股，比如改进药、军工、科技、内需迫害等场所，一方面加强磋商追踪和 动态调停，不休去伪存真，向优质的公司集聚，同期保持结构的限度平衡。      抑制本讲述期末，本讲述期 A 类份额净值增长率为 9.06%，同期功绩相比基准增长率为 1.85%； C 类份额净值增长率为 8.83%，同期功绩相比基准增长率为 1.85%。      无。                          §5 投资组合讲述                                                         占基金总财富的比例 序号               技俩                  金额（元）                                                            （%）        其中：股票                           987,897,849.12          93.68                             第 9 页 共 14 页                                         鹏华高质料增长夹杂 2025 年第 2 季度讲述       其中：债券                                     -                  -            财富复旧证券                               -                  -       其中：买断式回购的买入返售金融资                                                 -                  -       产 注：本基金通过港股通走动机制投资的港股公允价值为 87,181,503.49 元，占净值比 8.32%。                                                           占基金财富净值比  代码           行业类别            公允价值（元）                                                             例（%）  A    农、林、牧、渔业                                       -             -  B    采矿业                                            -             -  C    制造业                                627,373,895.97        59.87  D    电力、热力、燃气及水坐蓐和供       应业                                             -             -  E    建筑业                                 19,977,947.20         1.91  F    批发和零卖业                             234,684,027.26        22.40  G    交通运载、仓储和邮政业                                    -             -  H    住宿和餐饮业                                         -             -  I    信息传输、软件和信息时间办事       业                                   18,652,072.00         1.78  J    金融业                                            -             -  K    房地产业                                           -             -  L    租出和商务管行状                                       -             -  M    科学磋商和时间管行状                              28,403.20         0.00  N    水利、环境和全国设施经管业                                  -             -  O    住户办事、修理和其他管行状                                  -             -  P    讲授                                             -             -  Q    卫生和社会职责                                        -             -  R    文化、体育和文娱业                                      -             -  S    详尽                                             -             -       共计                                 900,716,345.63        85.96                       第 10 页 共 14 页                                               鹏华高质料增长夹杂 2025 年第 2 季度讲述           行业类别          公允价值（东说念主民币）                    占基金财富净值比例（%） 动力                                               -                       - 原材料                                              -                       - 工业                                   8,247,675.80                   0.79 非日常生涯迫害品                            10,792,198.69                   1.03 日常迫害品                                  570,990.13                   0.05 医疗保健                                16,294,243.83                   1.56 金融                                               -                       - 信息时间                                51,276,395.04                   4.89 通讯办事                                             -                       - 公用行状                                             -                       - 房地产                                              -                       - 共计                                  87,181,503.49                   8.32 注：以上分类给与国外通用行业分类法式。                                                              占基金财富净值比例  序号         股票代码      股票称呼     数目（股） 公允价值（元）                                                                 （%） 注：无。 注：无。      明细 注：无。                              第 11 页 共 14 页                                     鹏华高质料增长夹杂 2025 年第 2 季度讲述 注：无。 注：无。 注：无。   本基金将根据风险经管的原则，以套期保值为见地，遴荐流动性好、走动活跃的股指期货合 约，充分推敲股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投 资效果，达成股票组合的逾额收益。   本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。   本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 在讲述编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形   本基金投资的前十名证券中本期莫得刊行主体被监管部门立案探访的、或在讲述编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的证券。   本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同章程的证券备选库。                     第 12 页 共 14 页                                       鹏华高质料增长夹杂 2025 年第 2 季度讲述  序号           称呼                      金额（元） 注：无。 注：无。   由于四舍五入的原因，投资组合讲述中数字分项之和与共计项之间可能存在尾差。                    §6 绽放式基金份额变动                                                          单元：份 技俩                      鹏华高质料增长夹杂 A              鹏华高质料增长夹杂 C 讲述期期初基金份额总和                   1,294,986,432.50       82,666,368.89 讲述期时间基金总申购份额                      6,653,456.04        5,654,631.33 减:讲述期时间基金总赎回份额                   59,516,499.97       48,581,906.17 讲述期时间基金拆分变动份额（份额减                                             -                    - 少以“-”填列） 讲述期期末基金份额总和                   1,242,123,388.57       39,739,094.05             §7 基金经管东说念主垄断固有资金投成本基金情况 注：无。 注：无。                §8 影响投资者有臆想打算的其他进击信息                       第 13 页 共 14 页                                             鹏华高质料增长夹杂 2025 年第 2 季度讲述 注：无。    无。    （一）《鹏华高质料增长夹杂型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华高质料增长夹杂型证券投资基金托管契约》; （三）《鹏华高质料增长夹杂型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述》（原文）。    深圳市福田区福华三路 168 号深圳国外商会中心第 43 层鹏华基金经管有限公司。    投资者可在基金经管东说念主营业时辰内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金经管 东说念主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。    投资者对本讲述书如有疑问，可筹谋本基金经管东说念主鹏华基金经管有限公司，本公司已通达客 户办事系统，筹谋电话：4006788999。                                                   鹏华基金经管有限公司                             第 14 页 共 14 页